Investovani do firem co rostou vs. do umirajicich s dobrym cash flow

IncParadise, Investovani

Jeden zpusob jak investovat je honba za rustem. Je to snaha vsadit na firmy, kterou vyrostou a radikalne zvednou svoji hodnotu. Tohle je co chteji docilit venture kapitalisti. Najit firmy co jsou v rustovych odvetvi a dokazou exekuovat.

Druhy zpusob je hledani hodnoty a to presto, ze firma vubec nemusi rust. Nebo muze i klesat. Vetsina investoru nemaji radi firmy, ktere klesaji. Jejichvaluacejde dolu. Pritom to jsou firmy, ktere treba vydelavaji velmi zajimave penize kazdy rok. Jen ty jejich vyhlidky nejsou uplne idealni. A v tom je tam skryta hodnota.

Tohle jsem na vlasni kuzizazil sIncParadise (me firmy na zakladani firem v USA). V roce 2005 jsem byl rozhodnuty, ze tu firmu chci prodat. Videl jsem trend, kdy Secretary of State v ruznych statech prechazeli na online system. Jen pro vysvetleni Secretary of State (SOS) je obdoba Obchodniho rejstriku v CR. Kdyz jsem v tomto businessu zacinal tak se zadna firma nedala zalozit online. Muselo se vse posilat postou nebo osobne dorucit na SOS. My jsme treba nabizeli nejrychlejsi servis v tom, ze jsme kazdy den dovezli vsechny papiry osobne do SOS kancelare. A prave jsem videl trend, ze vse se presouva online. A rikal jsem si, ze za chvili nikdo nebude mit duvod pouzivat firmy jako je IncParadise. Kazdy si firmu zalozi sam primo pres SOS web.

Myslim si, ze jsem v te uvaze na tom byl spravne. Ale predstavoval jsem si tu zmenu mnohem dramaticteji. Cekal jsem obrovskou zmenu behem par let. Ted je rok 2016 a ta zmena probiha, ale ne tak radikalne jak jsem si myslel.

Protoze IncParadise neroste tak trh takovou firmu ohodnocuje na valuaci 4-5x EBITDA (EBITDA je v podstate zisk – pro ty co ten pojem neznaji). Proste trh se diva skepticky na nerostouci firmy. Jeden trend je, ze firmy se budou zakladat jednoduse online. Dalsi velka cast prijmu u IncParadise je mail forwarding (preposilani dopisu). To je dalsi business, ktery nema moc budoucnost. Statisticky se kazdy rokposila cim dal mene dopisu. Znovu je to odvetvi, kde kamenny business umira a prechazi se doonline variant. Pocita se s tim, ze jednou sedopisy prestanou posilat uplne. Takhle presne se u tech analyz premysli akvuli tomu je valuacefirmy tlacena dolu. Jenze ta realita je, ze ty zmeny nemusi probehnout tak rychle. A kdyz vlastnite firmu v umirajicim oboru, tak stejne mate sanci vydelat spoustu penez nez k tem ocekavanym zmenam dojde. Ta hodnota tam proste je. V podstate se da rici i na jistotu.

Tohle presne jsem zazil na vlastni kuzi s Incparadise. V roce 2005 jsem byl ochoten prodat za 5x EBITDA. Neprodal jsem. A Incparadise vydelal v podstate konstatni zisk po celych tech 10 let. Takze jsem uz dvakrat dostal zaplaceno co jsem chtel v tom roce 2005. A stale mi zustava firma, kterou muzu prodat.

Hledat tyto hodnotove prilezitosti mi pripada hodne zajimave, kdyz clovek porozumi tomu businessu tak se da rict, ze to je celkem na jistotu. Tech zmen v ekonomice je neustale hodne. Porad se vse meni a vyviji. Tohle je presne cemu je potreba porozumet. Jak rychle dojde ke zmenam a jake ty zmeny budou. Da se sazet na par hracu co rostou (a vetsinou jsou to silene riskantni investice) a ty nerostouci prilezitosti jako druhy mene rizikovy zpusob. Zatim se v tomto smeru taky ucim. Jak jsem psal, ocekaval jsem mnohem vyraznejsi zmeny nez se skutecne dely.

Z dotazu: Tipy na knizky

Poradna & dotazy

Tenhle dotaz mi prisel uz davno. Napsal jsem odpoved, a pak na to uplne zapomnel ji publikovat. Takze tady se zpozdenim je.

Ahoj,

Chci se zeptat, zda bys nekdy nenasel cas na to hodit nejake tipy na knizky na blog.

Cetl jsem na tvoje nebo Fandorovo doporuceni par a vzdy super.

Nebavi me tedy ciste byznysove, spis psychologie, zpusob premysleni, balanc v zivote, stesti, priority, ale i napr. jak se moc nenadrit apod. :).

Libili se mi:
Ta od John T Reed
Zero to one
Ebay powerseller

Zajimaji me hlavne ty, ktery te osobnostne posunuli :).

Diky moc za pripadny cas

Dominik

Knizek o podnikani jsem precetl moc. Nakonec jsem mel casto pocit, ze se vse neustale dokola opakuje. Jedna kniha, ale na me zapusobila nejvice. Myslim, ze me bylo 19 let, kdy jsem ji objevil. Precetl jsem ji nekolikrat po sobe. A nejvice ovlivnila moje mysleni v te dobe.

Mozna se budete smat. Ale fakt to povazuji za naprosto nejdulezitejsi knihu co jsem cetl.

Je to Myslenim k bohatsvi (od Napoleon Hiill).

myslenim

Jestli mate nejake dalsi tipy tak prosim napiste do komentaru.

Dalsi vyhoda u vlastnictvi nemovitosti (odpisy)

Nemovitosti v USA

Zijeme v dobe kdy politici casto volaji po cim dal vetsim zdanovanim. Treba kdyz zijete v Kalifornii tak maximalni osobni statni dan je 13.3% (myslim, ze to je nejvyssi dan ze vsech americkych statu) a k tomu platite jeste federalni dan 39.6%. Kdyz ten prijem je pasivni prijem (jako napriklad prijem z najmu) tak platite dalsi prirazku 3.8% ze ktere se castecne financuje Obamacare (zdravotni pojisteni).

Jen poznamka. Tohle jsou maximalni sazby. Zhruba polovina lidi v USA neplati dane vubec. Kdyz vydelate 10 tisic dolaru rocne tak neplatite zadnou tax (20 tisic kdyz jste rodina). U techto nizkych prijmu je to dokonce obracene. Mate tzv. negativni dan. Kdyz treba dostavate vyplatu tak k ni jsou pridany penize ve forme negativni dane. Takze ty moje priklady jsou pro ty bohate “chudaky”, ktere to placeni dani nejvice odnesou:-).

Drive jsem nadaval na to, ze odpisy u nemovitosti trvaji vecnost. Komercni nemovitosti odepisete za 39 let a residencni za 27.5 let. Ale ted se na ty odpisy divam trosku jinak. Tech nemovitosti mam vice, takze ony se ty odpisy pekne nastradaji. U maleho skladu, ktery jsem zminil v minulem clanku jsou ty odpisy kazdy mesic $4,321. A tohle je de facto tax free prijem (na 39 let). Kazdy mesic si muzu presne tuto castku vzit z firmy na osobni utratu a nemusim z toho platit zadne dane. V tomto vidim dalsi argument proc mit nejake investice v nemovitostech. Kdyby se porad zvysovaly dane tak aspon ma clovek trosku utechu, ze ma nejaky prijem, ze ktereho mu neco zbyde i kdyz zije v oblasti s vysokym danovym zatizenim.

Dostal jsem nabidku na prodej skladu. Za tri roky zhodnoceni 92.8%

Nemovitosti v USA

Dostal jsem nevyzadanou nabidku na prodej jednoho z mych skladu. Nemusel bych platit provizi realitnimu agentovi . Coz usetri 5% z ceny. Dokonce je kupujicimu jedno, ze ve skladu mam najemnika. Chce ho koupit i tak. Poslali nabidku, ktera me doslova sokovala. Je to zhodnoceni 92.8% z ceny za ktery jsem sklad koupil v roce 2013. A prodejni cenaasi muze byt jeste vetsi, protoze se vzdy vyjednava a neakceptuje se prvni nabidka co se da na stul.

To jak vyrostly ceny skladuje doopravdy neuveritelne. Vnitrni instinkt mi rika, ze je ta cena tak vysponovana, ze by bylo velmi chytre ted prodat. Ten trh s nemovitostmi je cyklicky. Zazil jsem to na vlastni kuzi jak lide jsou ochotni preplacet a jak rychle se to jejich chovani zmeni, kdyz prijde krize. Takze vsechny rozumove argumenty mi rikaji, ze tohle je super prilezitost na prodani. Protoze nemusim prodat tak se jeste muzu bavit tim vyjednavanim a jeste tu ceny vysponovat vice. Mam pocit, ze se lide znovu nechovaji racionalne. Zapomneli na to, ze pred par lety tady byla krize. Maji obrovsky optimismus a jsou ochotni preplacet. Tohle ale nemuze trvat vecne. A nebude.

Argument na druhou stranu je, ze drzeni nemovitosti je velmi dobra investice. I kdyz se trh propadne, tak porad nemovitost pronajimate a mate z nich prijem. A tim, ze jsem nemovitosti koupil levne tak mam obrovskou vyhodu.Muzu vzdy pronajmout o neco levneji nez nekdo kdo tu podobnou nemovitost koupil za mnohem vice penez. Myslim tim, treba institucionalni investory, kteri musi dokazat nejaky vynos podle tabulek podle toho kolik nainvestovali. Tim, ze jsem koupil levneji platim mensi dan z nemovitosti. V USA je dan z nemovitosti hodne velky naklad a pocita se podle toho za kolik nemovitost koupite a skoro kazdy rok ji trosku zvysuji. Jednoduse receno, kdyz nemovitost koupite o polovinu levneji tak je i mozne, vase dan bude o polovinu mensi. Tohle je vyznamna polozka (kolem 1% z ceny rocne).

Proste to portfolio nemovitosti co se me podarilo vybudovat behem rustu Shipito je naprosto perfektni. Koupil jsem krasne nove sklady za nejnizsi mozne ceny. Doslova drzim rekordy, ze nikdo ve stejne komunite kde je dalsich 20 skladu nekoupil levneji nez ja. Tohle je pro me argument proti tomu abych prodaval. Podarilo se mi to velmi pekne a bude to tezke replikovat.

Ale nevyuzit toho iracionalniho chovani lidi je taky hrozne promarnena prilezitost!

Představení­ projektu landigo.cz

Predstaveni projektu

Ahoj Johne,

snad již od roku 2006 čtu nadšeně tvůj blog. Rád bych představil náš nový projekt online angličtiny www.landigo.cz. Určitě nejsme startup, produkty Landi existují­ již 25 let, tento projekt ale považuji za určitý milní­k. Již je v běhu konverze pro německý, francouzský, španělský, italský, ruský, maďarský, polský a ruský trh. Obchodní­ model máme premium/fremium, nově vše funguje na mobilech a tabletech. Zvažovali jsme mobilní­ aplikaci, ale nepřinášela by uživatelům nic naví­c, než plně responzivní­ web. V září­ spustí­me též výuku němčiny, španělštiny, francouzštiny a italštiny.

Kvalita našich produktů je pří­mo úměrná kvalitě lidí­, kteří­ s námi spolupracují­. Na našich produktech neustále pracuje několik desí­tek lidí­. Myslí­m, že tyto zkušenosti by mohli být užitečné i pro ostatní­ čtenáře tvého blogu. Nechci si tady dělat pouze reklamu, tak bych chtěl tvé čtenáře seznámit s našimi zkušenostmi.

1.) Nají­mání­ freelancerů v ČR je problematické. Zkoušeli jsme snad všechny významné weby v ČR, většinou přijde několik nerelevantní­ch odpovědí­. Nejlépe v ČR nám funguje jobs.cz, tady se ale většinou ozývají­ studenti. Často jsou šikovní­, ale pracovní­ morálka většinou za moc nestojí­ (jsou ale výjimky).

2.) Většinou použí­váme Upwork (Elance). Zlé jazyky tvrdí­, že je to sí­ť lidí­, kteří­ nevědí­ co chtějí­ a poptávají­ to od lidí­, kteří­ to neumějí­ dodat. To si ale myslí­m, že je přehnané. Samozřejmě i na Upwork můžete nají­t spoustu kvalitní­ch freelancerů. Třeba na voice-overy apod. je Upwork naprosto ideální­.

3.) Landigo nyní­ obsahuje přes 50000 obrázků. Každý obrázek je nutné vybrat z fotobanky, lehce upravit a uložit do našeho systému. Jsou to tisí­ce hodin práce. Zde se nám opět osvědčil Upwork. Velice výhodné je zadat poptávku třeba na Polsko, Maďarsko, Srbsko apod. Ozve se vám spousta talentovaných lidí­ ochotných pracovat za podobné či lehce nižší­ sazby než v ČR. Nikdy se nám neosvědčilo hledat superlevné freelancery s Indie, Pakistánu apod. Mentalita je zkrátka jiná a uvažování­ o tom, co je to kvalita také. (Jednu výjimku máme a to indického programátora, který je expert na lingvistiku – spousta algoritmů v našem slovní­ku pochází­ právě z Indie – vyzkoušejte třeba náš našeptávač ve slovní­ku). Původně nám Avinash pomohl s vývojem docela funkční­ho rozpoznávání­ řeči do našich offline produktů (nakonec jsme jej ale nikdy nepoužili).

4.) Je iluzorní­, že seženete kvalifikovaného US freelancera za $12. Ano, určitě se vám jich několik ozve, ale buď nebudou kvalitní­ a nebo použí­vají­ strategii, že potřebují­ zí­skat reference a postupně zvyšují­ cenu. Co se nám ale osvědčilo, je shánět expaty třeba v Thajsku. Takto můžete za $12 sehnat kvalitní­ rodilé mluvčí­, kteří­ budou mí­t motivaci pracovat.

5.) Pokud už jsme sehnali kvalitní­ freelancery, je NAPROSTO NEZBYTNí‰ je neustále zásobovat prací­. Jinak si půjdou hledat práci jinam.

6.) Pak k technice – přechod k Amazon Web Services jsme dlouho zvažovali, ale již rok použí­váme a jsme naprosto nadšení­. Možnost vše si zkoušet na sandboxových testovací­ch serverech vytvořených za 10 minut nebo kvalitní­ zálohování­ (snapshotování­) je prostě k nezaplacení­. Nebo si vyzkoušet zátěžový test na serveru (20k requests/s) se 36 jádry a 244GB RAM je také bomba ($6/h ale můžete si jej pronajmout třeba na dvě hodiny).

Přeji ti Johne vše nej nejen v byznysu a to samé čtenářům tvého blogu.

Martin