Category Archives: Investovani

Uvahy o investovani do startupu, akcii, P2P pujcek, venture kapitalu, apod.

Investovani do firem co rostou vs. do umirajicich s dobrym cash flow

Jeden zpusob jak investovat je honba za rustem. Je to snaha vsadit na firmy, kterou vyrostou a  radikalne zvednou svoji hodnotu. Tohle je co chteji docilit venture kapitalisti. Najit firmy co jsou v rustovych odvetvi a dokazou exekuovat.

Druhy zpusob je hledani hodnoty a to presto, ze firma vubec nemusi rust. Nebo muze i klesat. Vetsina investoru nemaji radi firmy, ktere klesaji. Jejich valuace jde dolu. Pritom to jsou firmy, ktere treba vydelavaji velmi zajimave penize kazdy rok. Jen ty jejich vyhlidky nejsou uplne idealni. A v tom je tam skryta hodnota.

Tohle jsem na vlasni kuzi zazil s  IncParadise (me firmy na zakladani firem v USA). V roce 2005 jsem byl rozhodnuty, ze tu firmu chci prodat. Videl jsem trend, kdy Secretary of State v ruznych statech prechazeli na online system. Jen pro vysvetleni Secretary of State (SOS) je obdoba Obchodniho rejstriku v CR. Kdyz jsem v tomto businessu zacinal tak se zadna firma nedala zalozit online. Muselo se vse posilat postou nebo osobne dorucit na SOS. My jsme treba nabizeli nejrychlejsi servis v tom, ze jsme kazdy den dovezli vsechny papiry osobne do SOS kancelare. A prave jsem videl trend, ze vse se presouva online. A rikal jsem si, ze za chvili nikdo nebude mit duvod pouzivat firmy jako je IncParadise. Kazdy si firmu zalozi sam primo pres SOS web.

Myslim si, ze jsem v te uvaze na tom byl spravne. Ale predstavoval jsem si tu zmenu mnohem dramaticteji. Cekal jsem obrovskou zmenu behem par let. Ted je rok 2016 a ta zmena probiha, ale ne tak radikalne jak jsem si myslel.

Protoze IncParadise neroste tak trh takovou firmu ohodnocuje na valuaci 4-5x EBITDA (EBITDA je v podstate zisk – pro ty co ten pojem neznaji). Proste trh se diva skepticky na nerostouci firmy. Jeden trend je, ze firmy se budou zakladat jednoduse online. Dalsi velka cast prijmu u IncParadise je mail forwarding (preposilani dopisu). To je dalsi business, ktery nema moc budoucnost. Statisticky se kazdy rok  posila cim dal mene dopisu. Znovu je to odvetvi, kde kamenny business umira a prechazi se do online variant. Pocita se s tim, ze jednou se dopisy prestanou posilat uplne. Takhle presne se u tech analyz premysli a kvuli tomu je valuace firmy tlacena dolu. Jenze ta realita je, ze ty zmeny nemusi probehnout tak rychle. A kdyz vlastnite firmu v umirajicim oboru, tak stejne mate sanci vydelat spoustu penez nez k tem ocekavanym zmenam dojde. Ta hodnota tam proste je. V podstate se da rici i na jistotu.

Tohle presne jsem zazil na vlastni kuzi s Incparadise. V roce 2005 jsem byl ochoten prodat za 5x EBITDA. Neprodal jsem. A Incparadise vydelal v podstate konstatni zisk po celych tech 10 let. Takze jsem uz dvakrat dostal zaplaceno co jsem chtel v tom roce 2005. A stale mi zustava firma, kterou muzu prodat.

Hledat tyto hodnotove prilezitosti mi pripada hodne zajimave, kdyz clovek porozumi tomu businessu tak se da rict, ze to je celkem na jistotu. Tech zmen v ekonomice je neustale hodne. Porad se vse meni a vyviji. Tohle je presne cemu je potreba porozumet. Jak rychle dojde ke zmenam a jake ty zmeny budou. Da se sazet na par hracu co rostou (a vetsinou jsou to silene riskantni investice) a ty nerostouci prilezitosti jako druhy mene rizikovy zpusob. Zatim se v tomto smeru taky ucim. Jak jsem psal, ocekaval jsem mnohem vyraznejsi zmeny nez se skutecne dely.

Moje vysledky s investovanim do akcii z rok 2015

Cast penez si investuji do akcii sam a cast mam investovanou pres ruzne oborniky. Uprimne jsem si netroufnul investovat vsechno sam, protoze akcii nerozumim. Nevenuji se tomu naplno. Treba u nemovitosti se citim velmi sebevedome, ze tomu trhu rozumim. U akcii ne.

Hedge Fund
V tuto investici jsem mel nejvetsi duveru. Fund ridi vyborny clovek, kteremu naprosto verim. Ale za rok 2015 je vysledek -5%.  V lednu 2016 dalsi pokles -6%.

Financni poradce
Ze vsech financnich poradcu co jsem kdy poznal tohle byli naprosto nejlepsi. Ale v roce 2015 se jim take moc nedarilo. Portfolio je v minusu -5%.

Moje vysledky
Od roku 2012 si spravuji portfolio, ktere je v ramci fondu co mam na duchod. Puvodne to byl 401(k) plan, ktery jsem prevedl na IRA na zacatku roku 2012. Rok 2015 jsem mel taky nejhorsi vysledek +1.04%. Ale za ctyri roky jsem v plusu 49.7%.

Porad vaham do jake miry si mam vse spravovat ja. Moje zkusenosti s odborniky nejsou za ty roky moc povzbudive. Ale zaroven ten muj zpusob jak se stavim k investovani je take dost primitivni. Vetsinu obchodu jsem udelal rano, kdyz sedim na zachode na mem iPadu. Rikam tomu “zachodove portfolio”.  Investuji do firem, ktere znam z vlastnho zivota. Idealne jsem jejich zakanzikem. Kdyz mam pocit, ze u nich vse funguje dobre tak investuji vice. Takto jsem treba investoval do Bank of America v dobe kdy me davali nejvice pujcek na koupe skladu. Mel jsem pocit, ze to umi delat lepe kdyz ostatni banky byly v paralyze. Casto jsem obchodoval presne proti sentimentu. Kdyz byly v novinach clanky o firem, ze je vse spatne tak jsem treba naopak investoval. Uznavam, ze ty moje kriteria zni hodne primitivne. Moc casu jsem dukladnou analyzou nestravil. Takze proto jsem mel vzdy pocit, ze vetsinu investic musim nechat odbornikum, kteri se tomu venuji naplno. Jen ty jejich vysledky moc idealni nejsou.